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PE基金云月投资成功退出果香园食品获利2

2019-01-10 12:10:50

PE基金云月投资成功退出果香园食品 获利2.5倍至3倍

亚洲果业(HK.00073)宣布购入果香园食品100%股权,交易金额约为20.407亿元。果香园背后的私募股权基金(PE)云月投资顺利退出。

据云月投资合伙人苏丹瑞透露,云月正式投入该项目仅1年不到,持有果香园股份比例约为12.5%,将获得40%现金和60%亚洲果业股份,估计获利在2.5倍至3倍。《证券》专访了云月投资合伙人苏丹瑞,揭秘此次成功退出背后的投资轶事。

《证券》:请问云月投资是如何选择投资对象、目标是什么呢,例如:上市公司的股权?或非上市公司的股权?为什么会这么选择?

苏丹瑞:云月投资的目标公司必须拥有良好的业务,并愿意授权经营。我们更喜欢跟生产基本消费品的公司接触,比如那些生产“可以吃”和“可以用”产品的公司。所以云月的第二期基金投资了五个项目,分别是这次交易的北海果香园(生产浓缩果汁、饮料浓浆和速冻产品)、一个总部在浙江的矿业公司、一个肉类加工厂、位于四川的一个水泥厂,以及位于云南的一个林业公司。我们坚信中国中、西部地区将不断深入城市化进程,国内消费需求也将不断增长,所以我们投资的公司符合两个特点:一、偏向传统行业;二、较多位于中国中、西部地区。

云月不是短期投机者,我们更希望用长远的眼光来看待那些我们认为有良好价值、并将在未来十年内增长的投资。所以我们做的就是找到这些公司,并与之建立长期的合作伙伴关系。

而上市与非上市公司相比,我们更喜欢后者,因为我们能为私人持有的企业带来更多价值。过去我们有帮助这一类公司及其管理团队发展业务、改善定位的多次成功经验,这很能够说明我们在这一领域的能力。

《证券》:为什么云月投资会选择中国的农业、林业,以及基础建设进行投资呢?为何又选择了中国中部地区与中国西部地区呢?

苏丹瑞:云月喜欢投资这些能吃、能用的基本消费品。换言之,云月喜欢投资传统行业。

一份市场调查报告显示,从投资数量上看,中国80%的私募基金都投向中国东部;从投资所处行业来看,60%的私募基金都投向了科技、医疗保健这样的技术产业或者新兴行业。我们不希望把投资放到那些没有正式业绩、没有盈利、没有新技术或者炒作概念的项目上。我们投资的项目都是能清楚知道未来发展状况的项目。

我们看到这些传统行业在中国具有可观的长期受益及很大的增长空间;我们看到这些行业商业模式简单好懂,让我们能够不断实现业务的增值;我们看到这些行业需要资金,但是很不受重视。综合以上原因,我们认为如果能够云月能够重视这些“被忽视的”行业和地区,必将获得强劲的竞争优势。

《证券》:在以前接触的外资投行中,其领导人都多多少少的原意接触当地政府以获取项目,而您和您的合伙人是如何在中国找到项目的呢?

苏丹瑞:我们也会利用自己的政府关系及同国内银行的关系,不过很重要是我们会利用和企业家的关系。

比如我自己创业、运作掌上灵通时,当时掌上灵通的有个高层就跑到其他不同的行业创业(分众传媒以前的老总就来自掌上灵通)。等到我开始找投资项目时,我就通过自己的这些渠道,再去找到其他相关的项目。云月的一个合伙人,以前是在大型的物流公司工作,收购了不少公司,而这些公司里很多又都是传统项目,所以这位合伙人的工作经验和人际关系就能帮到云月;云月还有一个合伙人,之前在政府工作过,同时也来自西部,他的背景也为公司找项目提供了一条路。

我告诉员工,我们每个人都要积极找项目,但是一定要符合我们的投资策略,就是刚才所说的侧重中西部的那几个行业。所以,我们的精力非常集中,不像有些公司,很分散地寻找项目。

《证券》:此次云月投资的项目北海果香园,股份经被亚洲果业全部收购,收购总金额约为20亿港币,这是否是云月投资所选择的一种退出机制?很多在中国的投行在选择退出机制上都有自己的看法,那么云月投资一般会选择怎样的退出机制呢?

苏丹瑞:云月的投资策略就是在较低的估值时买入企业股份,然后帮助该公司实现长期增长,从而使云月获益。其实,云月投资的本身就是赚钱的业务,然后在这些已经赚钱的业务上持续实现增长,所以获利只是一个时间问题。此外,我们觉得越来越多的高收益业务将被中国公司视为良好的收购目标,或者是有机会上市。从云月以往的经验看,企业被收购(例如此次果香园的收购)及上市(例如期基金投资的掌上灵通),都是可行的并且成功的退出选择。

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